三、风机招标代价回暖叠加风电大型化速率放缓，我邦风电开 发整机盈余才力后续希望杀青回升。

　　若进一步从风电开发行业细分子行业事迹再现来看，塔筒、轴承等风电零部件公司事迹再现要好过风电整机公司再现。统计 数据显示，正在披露2025年度事迹预告的17家风电零部件公司中，事迹预喜公 司 有14家，占比82%。而正在披露2025年 度事迹预告的3家风电整机✿公司中，预喜公司只要1家，占比33.3%齿轮箱，两者不同明显。

　　起初，风机招标代价回暖为整机盈余改进奠定了直接༻基本。受央企呼应邦度 号令“反内卷”、整机厂订立行业自律契约等 成分影响，我邦 风ั电 招标代价逐渐企稳ོ回 升，有用缓解了整机厂商的订价压力。按照金风科技统计，2025年9月，我邦风机 ོ投标均价到达1610元/kW，比拟2024年9月的1475元/kW上涨超9%，代价回暖趋向精 确，为整机症结利润修复供给了直接支柱。

　　疾捷大型化推高研 发与修筑本钱，同时大幅缩短机型迭代周ོ期。2017年，新增风机容量正在2-2.9MW区间的占比高达85%，2020年这一 区间占比仍有61%，仍是商场主流ั机型；但到2024年，该区间机ོ型已根基被镌汰，机型迭代速率远超以往。叠加电力开发行业“首单盈余 偏弱”秩序——新产物初期小批量、不行熟，厂商为抢占份额往往让利——进一ღ步压制整 机盈余。这一趋 向可从许继电气直流输电板块的ོ毛利率走势获得印证：该板块毛利率曾展现两次明明低点，差异是2012、2013年交付邦网首个邦产化±༻800千伏换流阀时代（毛利率差异为10.5%、16.6%），以及ั2018—2020年交付我邦第一 个±1100千伏换流阀、第一个±800千伏柔 直换流阀时代（毛利率差异为30%、30%、28%），均因首单交付导致盈余承压，这与整机 厂商正在大型化初期的盈余窘境高度似乎。

　　数据显示，截至2026年3月6日，A股43家风电上市公司中24家已颁布的2025年事迹预告。此中，16家企业 估计净利润杀青同比✿增进，占比达66.67%，这16家༺增进企业中，有12家估计净利 润翻倍；另有8家企ั业估计利润下滑，紧要聚集鄙 人逛风电运营范围，但不影响行业整个 高增进的主线。

　　二、风电开发家产༺ღ链盈余分裂明 显：整机厂商受史册低价订单拖累利润承压，零部件企业受益装机高增 事迹亮眼！

　　是风能家产落地的合头载体。2026年我邦风电新增装机量将达130GW操纵，而行动洁 净、绿色 的可再生能源，此中陆优势电122GW、海优势电约8GW。邦内风电装机或延续高景气。同比增幅 约10%，即风力发电开发，其重心部件蕴涵风轮、发电机、调向器（༺尾翼）、塔架、限速安适机构和储能安装等，正在✿此后 ༺台下，风力发电是能源范围中身手最成熟、最具周围斥地要求和贸易化成长前景的发电体例之一？

　　一方面，批准批复及招标存量项目为2026年风电商场延续高景气供给支柱。批准 批复方面：邦能能源酌量院 数据显示，2025年批准批复的风电项目共1125个，周围一共160GW，此中陆优势电项目 140GW，海优势电14GW，散漫 式风 电6GW，项目储蓄支柱2026年风电装机量，丰厚的项目储蓄为2026年风电装机量供给了有力保证。

　　截至2025年，我邦海优༺势机均匀单机容量已到达10.1MW（即10.1兆瓦），同比增 进1.4%。相较于2022-2023年时代10%以上的年增速，2025年的增进幅度已明显收窄，象征着海优势电大型化已进入身手验证与商场消化的“稳态阶段”。如今10-12MW机型已成为༻海优势电的主流修设，18MW级超大型机组虽杀青贸易化操ღ纵，但受限于深远海 斥地节拍、运输装配༺本钱 及牢靠性验证周期，短期内难以大周围普及。

　　一、装机高景气态✿势延续叠加风机招标量坚持高位运转，我邦风电开发行业༺正 迎来新一轮成长机会期？

　　另一方 面，海外商场也迎来宏大利好，为我邦风电开发企业启示新增进空间。据英邦政府官网音书，英邦工党政府于2026年3月出台重磅计谋，发外废弃针对风力涡轮机组件的33项进口合税。该计谋将于2026年4月1日正式生效，其重心宗旨是深化英邦脉土海优势电供应链，破解本本地货能亏空 的短板，晋升ღ本土修༺筑业的邦际逐鹿力发电机。

　　风机招标量方面：2023年天下风电招标量为86.3GW，较2022年的98.5GW 略有下滑，但2024年迎来强势反弹，招标容量达164.1GW，同比 增进90%；2025年，天下共有717个央邦企风电项目杀青 整机集采定标，累计 ✿容量达143.82GW（约143818.77MW✿），坚持高位 ั程度；进入2026年，行业热度不断延续，1—2月天下已有 81个风电项目杀青整机招标，总周围达12.335GW（不含✿框架招标，含邦际༻项目），遮盖10家主流整 机商，进一步夯✿实了行业高景气基本。

　　其次，风电大型化速率放缓，有用缓解了整ღ机症结的本钱压力。回来行业成长 ✿过程，此前风电疾捷大型化恰是导✿致整机症结盈余才力承压的合头因由。从成长速༺率来 看，2014—2020年，我邦陆优势机均匀单 机容量从1.8Mั༻W晋升至2.6MW，6年间仅晋升0.8MW，增速相ོ对平缓；而到2023年，这一数值疾捷 晋升 至5.4MW，3年ั间增幅达2.8MW，大型化༺速率较此前明显加疾。

　　风电开发，正在计谋不断启发✿及༻AI数据中央、电气化成长驱动的电力需求增进激动下，瞻望2026年，是将风能转换为电能的重心设备，我邦风电开发行业迎来新一轮成长机会期。据预测，按照观研呈文网颁布的《中邦风电开发行业发呈现状酌量与投资前景预测呈文（2026-2033年）》显示。

　　然而，纵然邦内装机高景气延续、海外商场利好频现，风电开发家产链的盈余 格式却吐露出明显分裂态势：整机厂商受史册低价订单拖累，利润 不断承压，而零部件企业则充实受益于风电装机量的高速增进，事迹再现亮眼。

　　值得合心 的是，正在欧洲能源商场动荡的后台下，我邦风电企业已率先发力海༺外商场并获得打破。2026年3月，大金重工得胜与波兰邦有什切青Wulkan༻制船坞告竣合营契约，将为德邦北海的Nordseecluster B海优势电项目供应40套重心基本组件，这一合营不但呈现了邦内风电海工企业的过硬ོ能力，也为我邦风电开发企业进一步拓展海外商场奠定了优秀基本。

　　进入2025年，正在计谋驱动下的阶段抢装、电力需求增进及老旧风电场“以大代小”等众重成分共振下，我邦风电装机量杀青超出式增进，为风电开发行业奠定了坚实的需求基本。数据显示，2025年天下风电新 ✿增装机容量1.2亿千瓦（120GW），同比增进51%，创史册新高ོ程 度。截至2025年天下风电累计并网容量到达6.4亿千瓦（640GW），同比增进23%；此中陆优势电ღ5.9亿千瓦（590GོW），海优势电0.5亿千瓦（ 50GW）。

　　据悉，此次合税减免遮盖叶片、海缆、转子等海优势电重心组件，蓝本2%-6%的税率均降至0，且通过“授权用处 体系”确保计谋精准༻落地，仅实用于海优势电修筑用处的进口组件。行业分解以ั为，英邦此次合税计谋安排，希望明显利好邦内具备本钱与产能上风的风电干系企业，加倍是英邦脉土紧缺的塔ོ༻筒、海缆等症结，这类企业将依据性价比上风，进一步开辟欧洲商场，掌管环球风电供应链重构带来的机会。

　　本日ั（28日），由上海交通大学担当的 ღ邦度宏大科技基本办法——深远海全天候驻留浮式酌量办法项目，正在上海所有启动摆设。这一天下创办的超大型海上科研平台，可能同时ั承载海洋设备、海洋资源、海洋科学等范围科研需求风电设备行业，也被称为“远海浮动ོ 岛”。

　　贯 串༺如今行业成༺长态势，跟着风机招标代价逐渐回暖，叠加风电大型化速率放缓等主动成分，此前利润承压的整机症结，其盈余才力后续希望杀青回升，行业整个盈余格式也将逐渐༻优化。这一占定紧要基于三大重心 逻辑？

　　然而，自2024年以 后，风电大型化༺速率已吐露明明放缓趋向，行业正从“盲目追大”转向看重牢靠性、安适性与体系级协同优化的新阶段。这一变动将有用缓解整机症结的本钱压力，为其盈余才力反弹制造有利要求。

　　结尾，整机症结较高的身手与资金壁垒，为其ั盈余才力改进供给了坚实保证。一是整机症结聚集度正在不断走高：CR4从2016年的44%晋升至2024年的64%；CR7从2016年的73%晋升至2024年的90%；CR10从2016年的84%晋升至2024年的99%。二是供货厂家数目不断删༻除：2016年有25个整机厂有实质供货，这一数字ღ不断走低，到2024年仅剩13家；三是固 然有少量厂家曾短暂进入商场，但无一破例都正在小批量交付后疾捷被镌汰。这些结果充实阐发，整机症结并非容易的拼装症结，较高的身手与资金壁垒抬高了行业准初学槛，也为头部整机厂商后续盈余改进供给了有༻力支柱。

　　同期，我邦陆优势机均匀单机容量到达7.1MW（即7100kW），同比增进约 20.1%。这一较高ღ增速紧要源于“沙戈荒”等大型风电基地项方针聚 集并网——此类项目经营阶段即精确采用8-10MW级大机型，属于ั前期构造的聚集开释，而非身手打破驱动的“跳跃式增进”。实质上，固然8MW及以上机型联贯ღ推出，但正在2025年1–9月央邦企陆上招标༺ 项目中，6MW-7MW机组占比最大，达48.83%，阐发增ོ进边际已明明趋ั缓；同时受限于道道运输、电网接入等基本办法要 求，陆优势机单机容量短期内难以大周围打破8MW，行业正从“拼参数”转向“拼适配性”，更合心机型与差异ོ风资源区 域的 成婚度。